排名站硝烟起王亚伟吹响反攻集结号（股）

发布时间：2024-06-26 丨 浏览次数：

　　发布时间:2010年12月06日 09:30进入复兴论坛来源：第一财经日报

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　“基金公司归根到底还是要靠规模赚钱，规模扩大需要借助营销，而对于营销而言，业绩排名是最有效的广告。多数投资者选基过程中，业绩排名都是最具可比性、最有说服力的参考因素。”《第一财经日报》采访中，多数基金业内人士表示赞同上述观点。

　　今年以来，华商基金依靠持续的优秀业绩排名，整体规模逆市快速成长，规模不降反升，华商盛世每个季度排名都名列前茅，在其冠军效应的带动下华商基金目前接近287亿份，是年初规模的2.4倍。11月初，华商策略提前结束募集，完成了约119亿份的认购，成为今年第一只首募过百亿的偏股型基金。

　　小公司中，摩根士丹利华鑫公司凭借上半年季度的领先排名和加大营销力度，公司规模发生了巨大变化，目前已经突破100亿，是去年年初的6.5倍。

　　某小基金公司市场总监曾毫不避讳地说，“年度排名当然重要，不仅如此，季度排名都很重要。今年产品发行得好全赖公司某只基金在发行前一季度的排名争气。”

　　大基金公司中，今年以来规模排名变化不大，但其中也可轻易看出业绩排名对于规模的影响。银华基金旗下银华领先和银华和谐主题一季度业绩排名靠前，二季度公司一鼓作气新发4只基金，导致全年规模至今为止不降反升。交银施罗德今年整体业绩一般，只发了一只基金，赎回较多，因此规模较年初下降明显。

　　“我们并不是特别重视规模排名。”某第一梯队大型基金公司高管就曾表示，“以我们公司的角度，规模不是最重要的，最重要的是给客户赚到钱，给客户赚到钱之后，规模增长是一个顺理成章的事情。”

　　上述人士指出：规模真正扩张往往存在一个悖论，即好卖的时候不好发，好发的时候不好卖。很有可能规模扩张的时候恰好是可能接下来没给客户挣到钱的时候。所以每当出现一个快速扩张的时候，公司内部很紧张，不知道下一阶段会不会行情又变化了。

　　然而，对于某规模梯队边缘的基金公司而言，年度之战的意义更大，上升一个梯队还是下降一个梯队对公司品牌会产生一定影响，还是会吸引基金公司放手一搏。

　　例如去年四季度，为了拼规模，不少基金公司拿出了大发货币基金的杀手锏，导致规模爆发式增长。其中，交银施罗德、国泰基金、申万巴黎由于发行货币基金带来的增长，年末资产净值总规模分别提升了769亿、505.51亿和134.87亿元。

　　因此，三家基金公司去年年末在内地60家基金管理公司中名列第9、第17和第33位，与2008年底的第12、第23和第39名相比，上升速度迅猛。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　对于基金经理而言，年度基金业绩排名往往和年终奖、公司内部考核直接挂钩。据一位业内人士透露，过去除了在2007年、2008年特殊的牛熊市里，基金公司一般会按照基金经理年度业绩排名来划分等级，用以确定大致的年终奖水平；有的基金公司采取同类基金前1/3、中间1/3、后1/3的标准来分等级，有的基金公司则采取前后1/2，或更细的1/4的标准来划分。明星基金经理则一般有另一套奖励标准。

　　不过近几年，以华夏为代表的部分基金公司逐渐采取将年度考核提前至11月底的做法。银河证券基金研究中心总经理胡立峰等多位研究人士认为，部分基金业绩考核提前到11月底，而不是在传统的12月31日扎堆计算净值，有助于减少以前每到年底就硝烟弥漫的业绩排名大战，也减少了年末效应对行业的冲击。

　　另外，对于内部考核而言，董事会态度至关重要。一家合资基金公司人士就对记者表示，我们的大股东由于有长期海外公募基金的经验，把风险控制严格放在第一位，考核要综合几年的业绩；基金经理的短期排名压力相对业内其他同行要轻很多。

　　也有一些基金公司采取类似延长周期的考核方法。富国基金董事长陈敏就曾在接受媒体采访时表示：基金经理的业绩就是一种排名，每天看自己在什么位置。这个行业中，他们的压力确实也是挺大的，他们也会受到一些影响。这就靠公司坚定不移地支持他们，以理念去支持投资的方法和目标、方向。

　　“我们也有一些具体的政策，比如我们考核基金经理既看他的业绩，也看他实现业绩的方法。如果他用非公募基金应该做的事情做到的，我们依然不支持，比如很高的换手率，不以研究为基础，跟风、听消息，我们是坚决反对的。曾经有基金经理因为这样的方法我们给淘汰了。另外，从考核来讲，我们对基金经理实现两年的考核期，有的公司实现半年或者一年，比较多的是一年，我们现在是两年，把投资结果放在更长的时间。”

　　采访中，记者屡次被这样反问。的确，能长远被人们记住的永远只有第一名而已。对于年底前挤进前十的基金经理而言，谁不想争前五？争前三？争第一？

　　“获得第一或者前三等等，不仅是奖金的问题，更是个人的荣誉。今后无论跳槽，还是转私募，个人的品牌影响力奠定了，不管在哪里发行都有保障。”某私募人士向记者坦言。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　“目前国内基金经理的平均任期只有两年多，一年以上的业绩排名体系或考核手段很难对所有基金经理适用。年度业绩排名依然是判断基金经理能力非常重要的参考要素。”好买基金研究中心分析师曾令华指出。

　　“但我们还需要关注很多方面，具体判断基金经理短期的优秀成绩是靠能力取得还是靠运气或是其他因素。

　　举例来说，如果某基金采取高仓位的投资策略，则更有可能在市场上行的过程中取得超额收益，但如市场震荡，则较难抵御风险；如基金调高某一行业在投资组合中的比例，就会更多受到这一行业的涨跌影响等等。因而，因获取超额收益而排名靠前的基金，有些时候也承担了较高的风险。

　　因此，投资者还需要关注基金排名的波动情况是否稳健、看基金的配置风险如何、看基金经理的选股能力等等。”曾令华表示。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的线年度基金业绩排名大战只剩下最后20个交易日了，11月份的排名或使基金在今年最后一个月的“决战”变得更加激烈，因此，那些目前排名靠前基金的重仓股自然而然地吸引着市场的目光。

　　消费”对决“科技”从2010年前11个月的业绩排名看，业绩暂时领先的十强基金分别为：华商盛世基金、银河行业优选、华夏策略、嘉实增长、信达澳银中小盘基金、东吴双动力、天治创新基金、诺安中小盘基金、华商动态阿尔法和东吴进取策略基金。

　　上述基金具有一个普遍性的特点，资产规模小。截至今年三季度末，有多达6只基金的资产规模截至三季度末低于10亿；最大的基金“嘉实增长”规模约为51.9亿，最小的基金“天治创新”约为2.4亿。

　　此外，上述10只基金除了诺安中小盘基金林健标、天治创新基金经理龚炜没有在公司内担任管理职能外，其他九只基金的基金经理均是由总监级以上的人员担纲。

　　值得关注的是，消费品、科技股在余下交易日内的走势将直接影响10强基金的座次。其中东吴动力、东吴进取策略、嘉实增长、信达澳银中小盘四只基金均是“消费品派”，10大重仓股至少有6只个股分布在食品饮料、医药板块。梁永强管理的华商动态阿尔法基金、龚炜管理的天治创新基金经理则属于“科技股派”，两只基金的十大核心股票均有八只个股分布在电子、电气、信息技术等TMT领域。而余下的华商盛世中国、华夏策略基金的配置也或多或少地与消费品、科技股相关。

　　上述十强基金的持股名单中，国电南瑞（600406）持股集中度最高，有多达五只基金将国电南瑞列入其前十大重仓股，该股近来为基金业绩贡献颇多，11月份以来其涨幅已经超过33%，华商盛世成长基金、嘉实增长基金均将国电南瑞列为第一大重仓股。其次为东阿阿胶（000423）、海正药业（600267），均有3只基金将上述两只个股选入前十大重仓股组合中。

　　需要指出的是，在最后的二十个交易日内，国电南瑞能否充当上述基金业绩冲刺的砝码还很难预料，由于10强基金中有五只均持有国电南瑞，因此该股即便能够展开行情也很难拉开五只基金之间的业绩距离，虽然它会对那些轻配国电南瑞的基金净值有所影响。

　　显而易见的是，基金经理依靠抱团股做净值的行为将很大程度上给其他基金送红包。持有国电南瑞的基金不但有业绩暂时领先的东吴进取策略基金、华商盛世基金、嘉实增长、天治创新等五只基金，此外还有其他44只基金重仓、标配国电南瑞。

　　在抱团取暖后，一荣俱荣、一损俱损的背景下，国电南瑞近来走势极为稳健，11月份以来涨幅已经超过了33%，给上述44只基金的净值贡献明显。

　　但基金经理的业绩大战的核心特点与“一荣俱荣”完全不同，基金经理业绩排名大战体现的是“你无我有”的竞争格局，因此，在最后二十个交易日内，最关键的品种可能并非那些被基金经理重仓持有的个股。

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　　值得关注的是，基金经理的业绩排名大战并不仅仅体现在基金加仓动作，潜在的砸盘风险也不可忽视，尤其是那些加入到基金业绩10强大战的袖珍基金。

　　由于袖珍型基金规模偏小，持有的个股筹码虽然相对较少，但这部分筹码却相对容易的成为袖珍型基金的重仓股，对袖珍型基金的业绩影响十分明显。与此相反的是，一些规模相对较大的基金，持有的个股筹码相对较多，甚至进入了个股的前十大流通股股东名单中，但这部分筹码却还未成为基金投资组合中的重要筹码，因此对基金净值贡献也相对较弱。而这就为持有筹码相对较多的那一方提供了砸盘的机会。

　　以目前暂时领先的10强基金为例，由于半数基金的规模在10亿以下，此类袖珍型基金的第一大重仓股往往还没有进入投资标的的前十大流通股股东名单中。

　　以前11个月的业绩第七名“诺安中小盘基金”为例，上述基金的第一大重仓股、第二大重仓股分别是海特高新（002023）（行情，资讯）、世茂股份（600823）（行情，资讯）。虽然诺安中小盘基金未能进入上述两只个股的前十大流通股东榜单中，但两只个股作为诺安中小盘的第一、二大重仓股，对诺安中小盘的净值有着十分重要的指标性意义。

　　相比于诺安中小盘第一、二大重仓股仅有的222万股、294万股的筹码，华夏系仅旗下“华夏复兴基金”就持有上述诺安重仓股500万股、601万股。

　　与诺安中小盘依赖上述重仓股所不同的是，海特高新、世茂股份五六百万的持股数对华夏基金微不足道。以华夏复兴为例，虽然持有的筹码已使得基金得以进入海特高新、世茂股份前十大流通股东名单中，但截至三季度末，上述两只个股均未进入进入华夏复兴基金的重仓股组合中，因而对华夏复兴基金的净值影响也相对较弱。

　　此类现象在十强基金中的其他袖珍型基金身上更为明显。以天治创新基金第一大重仓股“中材科技（002080）（行情，资讯）”、银河行业优选基金第一大重仓股大立科技（002214）（行情，资讯）为例，截至今年三季度末，天治创新基金的第一大重仓股“中材科技”的筹码仅为18.7万股，而中材科技第十大机构投资者为华安策略优选基金，持股量达到141万股，天治创新基金的相关筹码不及后者的零头；银河行业优选基金第一大重仓股“大立科技”的筹码虽然达到88万股，但依然比该股的第10大流通股股东少了10万股。

　　显而易见的是，进入到业绩排行榜十强的袖珍基金将非常显眼的为市场所关注，由于其重仓股筹码相对较少，也极易面临对手盘砸盘的风险，诺安中小盘基金的第一大重仓股“海特高新”11月以来跌幅超过12%，第二大重仓股“世茂股份”同期跌幅超过13%；“天治创新基金”第一大重仓股“中材科技”11月份以来跌幅超过16%，第二大重仓股“航空动力（600893）（行情，资讯）”跌幅约12%。

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　　在基金经理争夺年度业绩排名战中，独门股向来左右逢源。考虑到基金经理做业绩行情首先要避免给竞争对手“送红包”，独门股显而易见的将成为拉开基金业绩距离的最重要的砝码之一。

　　与此同时，基金经理也不得不在年底提防竞争对手通过砸盘来杀跌另一方的业绩。独门股最有可能成为基金经理业绩大战中的关键棋子，因此，争夺业绩十强基金的独门股出现异动也不难解释。

　　以11个月业绩排名第三的华夏策略基金为例，其第二大重仓股为东方金钰（600086）（行情，资讯），前10大流通股股东榜单中也仅有王亚伟的两只基金介入，因此东方金钰也就成为王亚伟做年末业绩行情的理想选择，一是避免了给其他基金经理送红包的行情，二则没有对手砸盘的后顾之忧。东方金钰上周五涨停，该股在12月份的前三个交易日内涨幅超过18%。

　　值得一提的是，基金经理做净值行情手法有可能通过加仓那些筹码相对较少的隐形重仓股来给予完成。

　　以王亚伟的独门股大连热电（600719）（行情，资讯）为例，该股11月份以来上涨超过30%，王亚伟的华夏策略基金持有大连热电的筹码还相对较少，仅约150万股，截至上周五此部分资产市值仅1768万。大连热电截至三季度末还未进入到华夏策略的十大核心组合中。因此，在基金业绩大战中，不能排除王亚伟通过减持其他品种来加仓隐形重仓股。

　　基金经理针对独门股做净值行情好处甚多，不但可以避免对手盘砸盘，和向对手公司送红包，还可以向自家兄弟基金送红包行情。

　　广电网络（600831）（行情，资讯）、涪陵电力（600452）（行情，资讯）皆是华夏基金的独门股，以涪陵电力为例，该股三季度末的十大流通股股东榜单中的4只公募基金分别是华夏大盘、华夏策略、华夏回报、华夏回报二号，而其他机构投资者全部为券商理财产品、社保基金，因此在业绩排名上没有利益冲突。因此，该股年末净值行情若得以实施，可使得持有该股的华夏系基金“一荣俱荣”。

　　在争夺业绩10强的基金中，东吴、华商也各有2只基金进入到11月份的业绩10强中，但两者在投资上存在明显的差别，东吴的两只基金由于投资组合采取复制的策略，基金净值表现相似，因此得以“双胞胎”的形式进入业绩前列，而进入11月份业绩10强的华商盛世中国基金、华商动态阿尔法基金两者在投资策略上差别甚大

　　与华商盛世中国别有不同的是，梁永强管理的华商动态阿尔法基金重仓了科技股，并与众不同地选择一批特色个股作为重仓股组合，其10大重仓股中独门股的特点并不逊色于王亚伟——华商动态阿尔法基金第一大重仓股“闽闽东（000536）（行情，资讯）”、第二大重仓股“七星电子（002371）（行情，资讯）”、第三大重仓股“智光电气（002169）（行情，资讯）”均是其独门重仓股。

　　从上述独门重仓股的市场表现看，闽闽东11月份以来涨幅约为30%，七星电子同期涨幅超过20%，智光电气虽然同期上涨仅为9%，但在11月中旬大盘暴跌8%的背景下，该股依然逆市上涨3%。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　或制约基金做业绩可能与往年的市场环境、监管环境大为不同的是，目前A股市场上机构投资者众多，监管环境愈加严格，这都直接制约了基金经理做业绩的可能。

　　市场人士认为，对于那些业绩暂时处于中等水平的基金而言，做业绩行情的风险更大。考虑到业绩中等可以保证基金经理“守住位子”、“拿住银子”，但参与业绩大战也很有可能使业绩沦落到行业下游，这意味着基金经理可能面临人财两失的尴尬。“如果操作失当，或遭遇对手砸盘，业绩不但没有上去，反而可能出现大幅下滑。”国内一家合资基金公司人士表示。

　　“在监管愈来愈严的背景下，年终考核对股市的影响越来越小。”一位广发基金出身的私募基金经理向记者指出，基金经理在前几年都有做市值的冲动，因为这涉及基金经理的个人利益，但现在的监管环境使得基金经理不能像以前那样操作。

　　市场人士分析认为，除了监管环境趋于严格、业绩大战的市场风险两大因素外，高仓位的现象也使得基金经理难有更多的资金进行加仓，基金经理年终做市值的冲动或因此大打折扣，而年终行情也可能难有大的波澜。根据德圣基金研究中心12月2日仓位测算数据显示目前股票型基金已经保持了较高的仓位水平，其中主动股票基金加权平均仓位为88.71%，相比前期微降0.15%；偏股混合型基金加权平均仓位为84.05%，相比前周小幅上升0.52%。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　上周市场依然维持弱势震荡格局，基金行业内部则已然分成两派，重仓基金仍然保持高仓位，而相对谨慎的基金则继续主动减仓。值得关注的是，随着年度收官战日近，华夏和华商两家“火拼”也渐升温，卫冕冠军王亚伟和挑战者孙建波纷纷举高仓位，重拳出击年度决战。

　　上周基金继续延续此前的分化态势，从平均仓位来看变化并不显著，但低风险类别的偏债方向基金减仓显著，显示对短期市场趋于谨慎。

　　德圣基金研究中心最新仓位测算结果显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位小幅波动。可比主动股票基金加权平均仓位为88.71%，相比前期微降0.15%；偏股混合型基金加权平均仓位为84.05%，相比前周小幅上升0.52%；配置混合型基金加权平均仓位75.18%，相比前周微升0.28%。

　　由于测算期间沪深300指数下跌2.12%，股票型基金存在轻微的被动减仓效应；扣除被动增仓效应后，偏股混合型和配置混合型基金有小幅主动增持。

　　值得关注的是，非股票投资方向的其他类型基金上周仓位多数显著下降。其中，保本基金加权平均仓位29.73%，相比前周下降2.22%；偏债混合型基金加权平均仓位30.95%，相比前周上升2.52%；债券型基金加权平均股票仓位11.61%，较前周下降3.53%。

　　测算数据显示，扣除被动仓位变化后，104只基金主动增仓幅度超过2%，其中13只基金主动增仓超过5%。另一方面，131只基金主动减持超2%，其中55只基金主动减持幅度超过5%。减仓基金数量大增。

　　在基金仓位策略普显消沉的背景下，王亚伟和孙建波双双逆市举高仓位；面对年度业绩桂冠，两人对决再度升温，也给近期低迷的行情平添不少看点。

　　数据显示，上周孙建波仓位提高1.73%，由88.55%提升至90.28%；与此同时，王亚伟掌管的华夏精选和华夏策略也分别提高仓位1.76%和3.29%，目前仓位在88.78%和76.20%水平。

　　北京某基金研究员告诉记者，面对年度之战，一位是连续三年霸占业绩桂冠的王亚伟，一位是今年以来业绩排名第一的孙建波。最终花落谁家，很可能取决于最后一个月的仓位调整。

　　虽然王亚伟旗下基金加仓明显，华夏基金整体仓位水平却并不高。数据显示，华夏旗下偏股基金平均仓位已低于80%，在基金业内整体也偏低。此外，万家、民生加银、国联安等中小公司旗下基金大幅减仓；南方、易方达、大成、汇添富、交银施罗德等旗下偏股基金平均仓位则接近90%。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　每临近年底，基金市场的火药味总会与日俱增，尤其是偏股型基金的业绩排名，更是成为整个市场瞩目的焦点。

　　经过长达11个月的厮杀，距离终点只剩20个交易日，从以往的行情表现而言，在如此短的时间内，反超的幅度已经有限。所有股票型和偏股混合型基金（以下合称“偏股型基金”）的收益率已经分出了主要的梯队，最有可能赢得胜利的基金名单已然出炉。

　　在前方贴身肉搏的基金中，既有耳熟能详的明星，也有尚不为天下知的新锐，他们业绩的增长之路也各不相同。

　　数据显示，截至12月5日（下同）的今年基金业绩排名，在前三季度一直排在前三名的华商盛世基金以41.41%的成绩排在所有偏股型基金的首位，超过第二位近7个百分点。第二名和第三名是华夏策略和华夏大盘，是王亚伟管理的两只基金，其中，前者34.70%的收益率，较后者29.73%的收益率高出约5个百分点。

　　第三名与之后的基金差距则很小，华夏大盘高出第四名银河行业优选仅0.15个百分点，高出第十名也仅约6个百分点。

　　在这十只基金中，“一哥”王亚伟管理的两只基金是市场中的“大明星”。在过去的三年里，华夏大盘曾两度取得业绩冠军，一次名列第二，是基金行业中硕果仅存的“常青树”。由庄涛、孙建波和梁永强共同管理的华商盛世成长基金也是优秀业绩保持者。2009年，该基金排在所有主动管理型基金收益率第五名。除此以外，老牌基金公司嘉实基金也一扫今年以前因“业绩不突出”而为人诟病的态势，虽然在上半年业绩排在首位的嘉实主题业绩滑落至15名，但另一只基金嘉实增长排到了第五名。

　　和去年一样，今年的收益率排名前十位中也有一些小基金公司的产品成为“黑马”。譬如，银河、信达澳银、天冶、东吴等基金公司都有一到两只基金进入前十名。

　　和去年的情况类似，今年基金业绩战的前十名中，也随处可见同门师兄弟的身影。华夏基金、华商基金和东吴基金均有两只基金进入业绩排名前十。从持股情况看，这些同门师兄弟的持股也有类似，其中王亚伟操盘的华夏系两只基金股票重合率最高。而华商系和东吴系的两只基金，由于均分属不同基金经理管理，股票虽有相关，但重合度不如华夏系明显。不过，华商盛世成长和华商阿尔法共同重仓的国电南瑞（行情，资讯）（600406），在11月大涨39.90%，为这两只基金的业绩增长贡献不小。

　　有意思的是，华夏和华商的持股中，也有很多重合情况。譬如，华商盛世和华夏大盘，均长期对广汇股份（600256）青睐有加。

　　对冠军以及前三名的争夺往往是最激烈的。目前的焦点也集中在王亚伟能否迅速反超，再夺业绩王的宝座。

　　在2009年的年底排名战中，反超和逆转也曾经上演。去年12月，银华基金的陆文俊借汽车股的景气行情迅速由第四名反超，在距离年底仅剩5个交易日的12月24日一跃攀升至排名战的首位，并将这一成绩保持到了12月30日。但在最后一个交易日时，逆转再次上演，王亚伟以0.11个百分点的微弱优势取胜。

　　但今年的冠军争夺战或许没有这么多悬念，在业内人士看来，去年的前三名业绩一直呈现胶着状态，其间和最后的差距均十分微弱。但今年，由于第一名和第二名，第二名和第三名之间的业绩差距较大，在这一区域出现大逆转的难度较大。

　　以11月份的成绩为例，11月上证指数下跌5.33%，但由于行业轮动明显，不少个股涨幅惊人，部分基金的表现相当抢眼。业绩增长最多的广发聚瑞股票单位净值上涨13.81%，目前业绩排名第八的华商动态阿尔法基金该月单位净值增长9.33%，从而迈进业绩榜单前十。

　　这些基金和业绩较差的基金一个月里净值增长率的差距超过20%，但是，王亚伟和孙建波都以他们以往的业绩证明了，他们两个都属于十分优秀的基金经理，两个优秀基金经理的差距会有多大？

　　统计数据显示，11月份，华商盛世基金的业绩增长率为8.79%，华夏策略为4.98%。差距不到4个百分点。

　　不过，数据显示，王亚伟正在不停地加速。在12月的3个交易日内，大盘呈横盘状态，但前期上涨的股票表现不佳，今年业绩前20名的股基中，王亚伟掌管的华夏策略和华夏大盘是这3个交易日内仅有的取得正收益的基金，其余18只基金收益均为负。其中，华夏策略上涨3.05%，华夏大盘上涨2.41%，同期华商盛世成长的净值却下跌0.61%。仅仅3个交易日，王亚伟就把自己与孙建波的差距由10个百分点缩小到了不到7个百分点。

　　取得这一成绩的原因与去年12月底的情况极为相似。王亚伟重仓的独门股在这期间收益率极高。譬如，仅12月2日，华夏系重仓的股票中，就有岳阳兴长（000819）（行情，资讯）（000819）（000819.SZ）、中创信测（600485）（行情，资讯）（600485）（600485.SH）和国统股份（002205）（行情，资讯）（002205）（002205.SZ）三只股票涨停。其中，前者为华夏大盘和华夏策略的独门股。此外，乐凯胶片（600135）（行情，资讯）（600135）、钱江水利（600283）（行情，资讯）（600283）等股票也涨幅居前。

　　除了华夏系重仓股外，很多基金重仓的股票也在近期表现较好。有市场人士笑称，“基金重仓股年底有表现”几乎可以成为年底股票的一个操作理由。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　从第三名开始，前十名的后半段区域业绩相差极小。目前，这一区域也是各个基金排名变动最剧烈的区域，几乎每天都会发生变化。譬如，截至11月30日，银河行业优选基金还排在整个基金行业的第二位，3个交易日后，它就被华夏系两只基金反超，并被华夏策略甩开了5个百分点。在11月底排在第四位的东吴双动力基金在12月的前3个交易日的收益更是-3.08%，滑落至业绩第十位。

　　值得注意的是，这一区域也是黑马基金辈出的区域。与华夏大盘、华夏策略以及华商盛世成长和嘉实增长等基金规模均在50亿元以上不同，这些小基金公司的基金多数规模较小，比如业绩排在第七位的天冶创新先锋基金的份额仅有1.697亿份，总的资产净值仅2.63亿元。

　　“中小公司凭借规模相对较小、反应迅速，抓住几只牛股就能提升业绩。”一位基金分析人士指出，“但是，牛股下跌的速度往往也很猛，一旦某只股票表现改变，基金的净值损失也同样严重。”

　　从以往的数据来看，这些小型基金业绩波动较为剧烈的情况也十分明显。譬如，在11月期间，多只10月底排名靠前的基金，11月结束后已经跌出了前十名，甚至前20名。它们中多数为规模较小的基金。

　　又比如，虽然东吴双动力基金的规模约为50亿元，但其在3个交易日下跌超过3个百分点的情况已屡次出现。翻开其月度、季度和年度的净值走势图，曲线的上下波动程度不亚于今年的市场。仅11月17日至29日期间，其净值波动就接近10个百分点。

　　值得庆幸的是，这些小型基金在剧烈波动的情况下，在2010年表现为整体向上，但从长期来看，其净值表现并不如一些业绩稳定，但没有排进前十名的基金优异。还是以东吴双动力基金为例，虽然其在今年以来的收益率较佳，但自上市以来算起，该基金在同类基金中的收益率约排在1/3的位置，在今年以前的收益率约在1/2，另一只排在第九位的东吴进取基金，上市以来到去年年底的收益率更是排在同类基金的后1/3。

　　“虽然一年的时间，对于考察基金经理的管理水平和基金的表现已有一定的价值。但从长期看来，中国市场的牛市、熊市、震荡市等市场态势差异极大，一年的时间并不能真正反映基金的情况。”上述基金分析人士指出，基金的业绩评价以一年为期是否合理，在业内还存在争议。（第一财经日报）

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的线年的最后一个月，公募基金排名战硝烟正浓。

　　目前，华商盛世成长基金以超过40%的收益一骑绝尘，过去三年拿了“两冠一亚”的华夏基金王亚伟则被市场内戏谑为“一哥今年排名不拉风，放出线日，王亚伟管理的华夏大盘精选、华夏策略精选两只基金分别以26.68%和30.7%的收益率排在股票投资方向基金的第七名和第三名。而同时，收益率在27%左右的基金不下8只，且其中多数是总资产低于10亿元的“袖珍”基金，这使得三甲的竞争更加激烈。

　　做惯了“一哥”的华夏基金和王亚伟能否使出“绝杀”备受关注，华夏基金的许多独门重仓股已被许多私募列到了股票池内。近几个交易日，上述部分个股有启动之势，王亚伟执掌的两只基金净值也快速上涨。

　　一位券商资产管理人士发现，近期大盘低迷，乐凯胶片（行情，资讯）（600135）却开始“偷偷”小步上涨，近12个交易日涨幅接近20%，而同期沪指仅微涨0.13%。

　　2007年底以来，乐凯胶片一直是华夏的独家重仓股，截至今年三季度，华夏大盘精选、策略精选、华夏回报及回报二号四只基金合计持有3113万余股，占其流通股的12.64%。而该股名列华夏大盘精选和策略精选的前十大重仓股，对净值贡献较大。华夏大盘精选和策略精选的“独门股”还有东方金钰（行情，资讯）（600086）、珠江实业（600684）（行情，资讯）（600684）、大连热电（行情，资讯）（600719）、岳阳兴长（行情，资讯）（000819）、巢东股份（600318）（行情，资讯）（600318）、方圆支承（002147）（行情，资讯）（002147）、太工天成（600392）（行情，资讯）（600392）、江苏舜天（600287）（行情，资讯）（600287）、沙河股份（000014）（行情，资讯）（000014）、湖南投资（000548）（行情，资讯）（000548）、华昌化工（002274）（行情，资讯）（002274）、*ST百科（行情，资讯）等。除了后四只今年表现不好外，其他都有不错表现，而华夏上述两只基金几乎都是其中唯一的机构投资者。

　　其中，东方金钰是上述两只基金的前十大重仓股，共持有2222.8万股占流通股的12.46%，其股价也有发力之势，近5个交易日涨幅达20.97%。大连热电是其三季度新进股票，持股虽只有450余万股，却足够掌握流通盘话语权，其他流通盘对手均为个人投资者，该股近一个季度涨幅已超50%。

　　这些王亚伟的“独门股”，尤其是同时被华夏系多只基金持有的股票，目前更受一些私募关注。例如葛洲坝（600068）（行情，资讯）（600068）、ST昌河（600372）（行情，资讯）（600372）、京投银泰（600683）（行情，资讯）（600683）、永鼎股份（600105）（行情，资讯）（600105）、涪陵电力（行情，资讯）（600452）、钱江摩托（000913）（行情，资讯）（000913）、桂林旅游（000978）（行情，资讯）（000978）、*ST山焦（行情，资讯）等，流通盘被掌握在多只华夏系基金手中，且均有华夏大盘精选或策略精选的身影。葛洲坝、永鼎股份、涪陵电力、京投银泰近几个交易日都呈现上涨态势。

　　“这些股票中，华夏几乎没有对手盘，或者其他机构持股少于华夏，维持股价不在话下，虽然华夏大盘和策略的规模不大，但都有其他规模大的华夏基金和他们在一起。”北京一位私募基金经理说。

　　11月30日-12月2日，大盘弱势震荡，但三天内华夏大盘精选的净值增长率从26.68%快速上涨到29.51%，从第七名上升到第四名，华夏策略精选的净值增长率从30.7%上涨到33.7%，排名升至亚军，以如此增长速度，年底赶超华商盛世似乎也不是不可能的事情。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　目前可竞争年终前三名的基金主要有华商盛世成长、华夏策略精选、银河行业优选、华夏大盘精选、金鹰稳健成长、诺安中小盘、信达澳银中小盘等。

　　其中金鹰稳健成长的总资产仅2.59亿、诺安中小盘5.82亿、银河行业优选仅6.51亿、信达澳银中小盘6.86亿。“这些袖珍基金买对一两只股票业绩就能很好了，最后一个月就看谁的子弹充足。”一位资产基金分析人士称，“通常年底做排名无非是拉自己的重仓股或砸别人的重仓股。”

　　目前，华商盛世成长总资产已过百亿，其重仓的股票国电南瑞（行情，资讯）（600406）、广汇股份（行情，资讯）（600256）、海正药业（行情，资讯）（600267）、登海种业（002041）（行情，资讯）（002041）等均是多家基金集体重仓的白马股，可发力的独家重仓股较华夏基金少很多。11月5日，华商旗下新基金华商策略精选以118亿规模提前募集完毕，正值建仓期，可谓弹药充足。

　　而根据信达证券的基金仓位监测数据，截至11月末，上述排名居前的袖珍基金中，信达澳银中小盘的股票仓位已经接近上限，银河行业优选、诺安中小盘的仓位不足8成，尚有活动余地。这几家公司的整体规模仅诺安、华商和银河超过了百亿。

　　目前，华夏大盘精选的股票仓位仅7成、华夏策略精选仅6成，从单个基金而言，其弹药最充足。而总资产规模超过2000亿元的华夏整体仓位也仅8成，主动投资的股票方向基金总资产超过1300亿元，粗略计算，华夏至少还有约200亿元“弹药”。

　　据悉，华夏基金的年度考核在11月末已结束，也有人认为，王亚伟冲冠的动力或许不足。不过上述分析人士指出，华夏基金今年处于多事之秋，在国内市场，冠军带来的口碑还是很有力，而去年底华夏基金与银华基金争夺冠军时银华重仓的汽车股在年末大跌的场景还历历在目。

　　近期，东方集团（600811）（行情，资讯）（600811）等个股上涨明显，益盟操盘手软件数据显示，其机构持股大增，市场亦有消息是华夏基金在近期买入。

　　而有监管部门人士称，“王亚伟的头衔或多或少被利用。”是否有资金在年底炒作这一概念也不得而知。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　进入四季度不久，新快报赚钱在统计了三季度上市公司数据后便提出，年底的基金排名战将导致相关品种行情独立于市场，尤其是排名靠前、为卫冕而努力的公募基金界公认的一哥王亚伟旗下概念股，以及此前一直占据今年以来偏股型基金收益率排名第一位的孙建波所持个股。

　　从10月27日新快报赚钱开始对相关概念股进行连续追踪报道以来，个中品种如东方金钰（行情，资讯）（600086）、大连热电（行情，资讯）（600719）、中恒集团（600252）（行情，资讯）（600252）、红豆股份（600400）（行情，资讯）（600400）、钱江水利（行情，资讯）（600283）、葛洲坝（行情，资讯）（600068）、乐凯胶片（行情，资讯）（600135）、*ST山焦（行情，资讯）、广汇股份（行情，资讯）（600256）、仙倨制药等反复表现，成为市场上极为亮眼的一个板块，市场对此的关注度也在不断提升。近来，恰逢市场调整，尤其是11月30日大盘再度重挫，沪指盘中一度深跌百点，直至尾盘才收窄跌幅，但全天仍下跌1.61%。个股普跌，不少跌幅超过5%甚至跌停。但无论是王亚伟概念股，还是孙建波所持品种，都有不少在当日继续体现出强势。如王亚伟持有的葛洲坝、钱江水利、东方金钰，当日分别上涨5.61%、4.46%和3.9%；孙建波所持的时代新材（600458）（行情，资讯）（600458）、国电南瑞（行情，资讯）（600406）也各有5.62%、2.71%的涨幅。值得注意的是，在两者所持个股中，越是重仓的品种，强势越为明显。以葛洲坝为例，王亚伟合计持有5000万股，按最新收盘价计算市值接近6亿，在其组合中排名第六，但如果不考虑工商银行（601398）（行情，资讯）（601398）、建设银行（601939）（行情，资讯）（601939）则排名第四，东方金钰市值排名第五（刨去银行股则为第三）；国电南瑞则是孙建波持仓最重的个股，最新市值接近11亿元。

　　目前，时间已经进入12月。距离基金排名战结束只剩下最后的20个交易日。在这最后的收官时间内，无论是仍在努力冲击冠军宝座的王亚伟，还是已经坚守首位相当长时间的孙建波，想必都不愿功亏一篑，上周市场大幅调整时他们所持个股的坚挺表现就已充分证明。目前，两人收益率虽然仍有6.71%的差距，但对于王亚伟而言，一切皆有可能；而在孙建波心中，自是不可轻视这个目前公募基金界公认的一哥。

　　按照这种逻辑，再考虑到重仓股短期内难以调仓并且对整体收益影响最为明显的因素，我们可以得出两个结论：首先，如果后市继续调整，两人的重仓股应当会再现如11月30日的情况，成为市场上最为抗跌的品种之一；而一旦市场企稳回升，他们重仓的个股也将成为反弹行情中回升最快、走势最强的品种之一。

　　还有什么理由让我们不对他们的重仓品种进行高度关注呢？本期赚钱周刊新快报继续对两者的重仓股进行梳理和分析，并从中各选出六只最具潜力的品种。这12只个股，也许就是两人今年基金排名收宫战中的最后王牌。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　在王亚伟和孙建波争夺年度冠军宝座的激烈竞争中，最近突然杀出一个程咬金，那便是有美女基金经理之称的陈欣操盘的银河行业。最新数据显示，银河行业今年以来的累计收益目前为29.58%，虽然仍不及华夏策略的34.7%，但极为接近。而与华夏大盘29.73%的成绩相比，差距更拉近至不足0.2%。

　　资料显示，银河行业由陈欣和成胜共同管理。如果单看今年前11个月的排名，该基金甚至以31.5%的涨幅超过华夏策略的30.7%，排名偏股型基金第二位。据了解，虽然成胜刚接任该基金不久，但在其之前陈欣实际上是与研究总监王忠波这员老将共同管理，业内也有看法认为银河行业今年突出的业绩主要由王忠波贡献。而从简历上看，陈欣先后任职鞍山证券及华夏证券，自2002年起在银河基金历任行业研究员、基金经理助理等职务，2009年12月成功转正。其官网上靓丽的个人照也是业内对其美女基金经理称呼的由来。

　　从三季报中可以看到，银河行业的十大重仓股中有不少为市场热点。当中包括有军工概念的大立科技（行情，资讯）（002214）、黄金概念的大元股份（600146）（行情，资讯）（600146）、大消费概念的青岛啤酒（600600）（行情，资讯）（600600）、人福医药（600079）（行情，资讯）（600079）和恒瑞医药（600276）（行情，资讯）（600276）、物联网概念的远望谷（002161）（行情，资讯）（002161）、通胀及农业概念的农产品（000061）（行情，资讯）（000061）等。上述个股在此前也均以不俗表现为银河行业的业绩做出了贡献。

　　不过，由于陈欣并未有单独管理的经历，其独立操作能力也并未得到市场的一致认可。因此，尽管目前静态收益率对王亚伟构成威胁，但多位业内人士表示并不认为其年底排名一定能超过王亚伟。

　　相比之下，虽然目前收益较之陈欣逊色，但屡屡压中牛股、并在2008年曾打败王亚伟的王炯却被认为更有机会赶超一哥。目前，其掌管的东吴动力和东吴策略分别以23.41%和23.74%的累计收益排进前十。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　代码 名称 三季度末 10月27日 上周五 11月30日） 最新市值 累计涨

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　代码 简称 王亚伟 10月27 日 上周五 11月30日 最新市值 累计涨

　　持仓数量 开盘价 收盘价 涨跌幅（%）（万元） 跌幅（%）（万股） （元）

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　临近岁末，又到了基金经理“交卷”的时刻，基金一年的业绩和排名将盖棺定论，也将决定基金经理今年的年终奖。于是，在这最后一个多月里，基金排名战日益白热化。位于排行榜前几位的基金更是不敢大意。

　　在混合型基金排行榜上，争夺战最为激烈。天相统计，今年以来截至12月1日，“最牛基金经理”王亚伟掌管的华夏策略和华夏大盘分列混合型基金排名第一和第三位。而第二和第四位被嘉实增长和华商阿尔法占据。

　　其中，成立时间仅1年的华商阿尔法基金，今年6月底以-12.68%的收益率位列混基的45名，但其在后半年发力“迅猛”，下半年取得了48.26%的收益率，排名迅速提升41位，成为混合型基金中排名提升最快的基金。其中，刚刚过去的11月份，上证综指跌幅5.33%，而华商动态逆市上涨9.33%，大有赶超王亚伟担纲的华夏大盘和华夏策略基金之势，在年终能否上演“翻盘”大戏还有待观察。

　　从前三季市场表现看，中小基金公司异军突起，长期占据排行榜前列。而大牌基金公司除嘉实基金、大成基金外鲜有总体业绩回报为正者。进入第四季度，老牌公司华夏基金又迎头赶上，与嘉实并驾齐驱，至此基金业呈现前两大巨头整体领跑场面。

　　据WIND资讯统计，截至11月底，在开放式基金最近一年净值增长率前20的榜单上，嘉实与华夏平分秋色，都有三只主动管理的开基名列其中，只不过华夏的三只均处于封闭状态，而嘉实目前仍为投资者开放申购大门。其中，嘉实增长以31.97%的回报率高居第五，嘉实优质企业和嘉实策略增长以27.88%和27.43%分列第15和17名。业内人士分析认为，中小基金公司凭借灵活的策略，每年都有几家风光一时。而大型基金公司如果没有超强的综合素质与时俱进，很难在市场上立于不败之地。

　　10月以来，多家基金公司纷纷以保护基民利益、保障基金平稳运作为由，对旗下优基发布了限购或暂停申购的公告。近期，信诚基金又公告称，为保证基金的稳定运作，保护现有基金份额持有人的利益，决定自12月1日起限制信诚盛世蓝筹基金的大额申购及转换转入业务。

　　基金在年末集体限制申购，基本都与排名争夺战有关。有望冲击排行榜的基金，大多发出限购令。今年以来业绩排名前20位的基金有7只处于封闭状态或限制大额申购，分别为信诚盛世蓝筹、华商盛世成长、华夏策略、华夏大盘、华夏优势、大成景阳、华夏复兴。据WIND资讯统计，截至11月30日，四季度以来共有超过10家基金公司旗下的14只基金发出限购令，江南体育平台日申购限额从3万元到1000万元不等。综合来看，这些基金的一个共同点就是业绩亮丽，资产规模迅速“膨胀”。以成立2年多的信诚盛世蓝筹基金为例，截至11月19日，该基金近两年的年化收益率为46.17%；最近一年的回报率在208只股票型基金中排名第9。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　“‘十二五’规划的出台，意味着未来3-5年的投资方向是非常明确的。上市公司的新增血液正在改变市场版图。”

　　上述基金经理的看法，正逐渐成为业内共识。作为中国资本市场的主要参与者，基金对政策方向和投资方向的把握无疑是敏感而迅速的。2011年，作为“十二五”开局之年，多家基金已经开始深挖投资机会，进行长远布局。

　　市场围绕2800点展开拉锯战，面对市场震荡调整，多数基金开始积极调仓，布局来年投资。明年作为“十二五”规划的开局之年，主题投资成为基金关注的重中之重。

　　“十二五的一些长期主题，在今年已经达成共识。”嘉实主题基金经理邹唯表示，智能电网、节能减排领域的一些新的商业模式、新的服务模式，都是其长期要去精选的投资主题。嘉实主题新动力基金经理欧宝林认为，“十二五规划的启动可能会带来4大主题投资机会。分别为：城镇化主题、消费转型及升级主题、战略新兴产业主题，以及人口趋势、资源短缺、环境压制等主题。”

　　“经济结构调整既然是未来的重点，那么股市也会相应的转变到这些方向。”明华信德陈明贤认为，新兴产业在板块做大的过程中，各个行业的龙头公司肯定是值得投资的，但它们是“十二五”规划在5年时间内逐步推动的。要有前瞻性，要预知哪些行业是政府急于推动发展的，按照政府推动的时间去选择股票。如前段时间的电池、新能源汽车、电动车，最近中法合作的核能，未来的三网合一、物联网等，要依照国家政策先后推动来进行具体的投资，才能取得超额收益。

　　值得注意的是，目前政策传递出的信息是：战略性新兴产业、国民收入分配、城镇化区域振兴等都属于国家“十二五”规划的主要内容。在业内人士看来，“在未来较长的时间里，受到政策引导的相关概念和品种都将是市场资金关注的重点。但需要注意的是，在短期爆炒过度的情况下，部分品种已经透支了未来2年甚至3年的增长预期，这类品种需要防范股价向价值回归所带来的阶段性损失。”

　　鱼龙混杂、参差难辨一直是新兴产业留给投资者的印象。“新兴产业更像一个大大的画饼，究竟哪些会产生真实的效益，大家心里都没谱。”上海一内资基金公司基金经理坦言，“新兴产业的泡沫在成长性投资口号推动下也正越吹越大。”

　　作为未来经济调整的大方向，在众多新兴产业中寻找到质地纯正的优良品种成为基金在深挖“十二五”规划中最重要的任务，其中，各新兴产业的龙头则成为各基金跟踪的焦点。上海一合资基金公司基金经理表示，目前A股市场存在“新经济泡沫”是合理的，资源配置向新经济倾斜有利于孵育新的经济增长点，历史上重要的经济转型都会提前产生资产领域泡沫。如果新兴产业能够实现“十年十倍”的增长，龙头企业成长速度将远超行业平均增速。因此，尽管目前中小盘股整体估值偏高，但仍有部分中小新兴产业公司处于价值投资区域。

　　新兴产业的成长性总是会给投资者勾勒出一幅美好的蓝图，但这并不能遮盖目前新兴产业总体规模较小的现实，来自府策层面的支持显然是众多基金业内人士的共同期盼。

　　某大型基金公司的研究员表示，目前真正具有新兴产业概念的上市公司并不是特别多，除了加大调研力度寻找当中的绩优股外，一些经过重组后主营方向调整至节能环保、新能源等的上市公司也同样值得深度挖掘。新兴产业中的龙头企业以及那些有实力的企业更需要府策的扶持，才能更多更密集地诞生。

　　对于后市的投资机会，各大基金仍旧青睐大消费板块。在多数基金投研团队看来，“十二五”规划不但指明了中国经济未来五年的发展方向，同时也勾勒出中国未来五年经济、社会、民生方面的发展路径与图景。这一规划将成为刺激市场的一个亮点，给A股市场带来众多新的投资机会。大消费板块也将借“十二五”的东风，迎来新的发展良机。

　　“当前背景下全球经济复苏趋势并没有改变，未来十年国内经济高速增长的状态仍可持续，并将为投资者带来较好的投资机会。”建信基金表示：“经历了2008年金融危机之后，全球经济面临转型，我国也处于经济转型的关键时期。在复杂的国际形势下我国外需增长乏力，外需对经济的贡献已越来越小，经济增长的驱动力正在逐步从出口这一外生性增长向投资消费等内生性驱动力转移。虽然固定投资已接近本轮增长的高点，但是我国消费增长的潜力正在逐渐被挖掘，未来十年持续保持高速增长仍是大概率事件。”“中国的消费行业是刚刚开始发掘的金矿，还有非常大的市场空间。无论从人均收入还是从国民的消费观念和消费习惯来看，中国的消费都正在进入一个加速上升的阶段。”大摩华鑫基金研究总监袁航表示，看好中国消费行业的巨大发展前景，未来将采用“深挖细分行业，精细动态选股”投资策略挖掘“消费金矿”里的投资机会。

　　袁航表示，之所以看好未来消费行业的发展前景，主要是三大长期因素在支持，即：人口结构的变化、经济发展周期、政府政策的转变。消费股总体估值已经较高，但袁航认为，考察一只股票是否值得投资，不能仅仅看其在某一时点的估值，而应该深入考察它的业绩能否保持较快速度的增长。

　　在“十二五”规划的政策刺激下，主题基金进入一个快速发展期。德圣基金研究中心认为，主题投资已经成为各大基金公司的产品开发的一个重要方向。

　　就目前市场中的主题基金而言，主题基金大体可以分为两种类型。一种是单一主题的投资基金，如专注于消费、新兴产业、能源、环保等主题概念的基金，目前新发的基金中以这类基金为主，无论是被动投资的招商上证消费，还是主动投资的华宝新兴产业，这些基金都在契约中明确规定了相关产业的配置比例。另一种是不限定单一的主题，而是采取主题投资的风格的基金，这类基金典型的如嘉实旗下的嘉实主题、华商策略精选等。德圣基金认为，新的主题基金较成立较早的主题基金而言，主要体现出两个特点，其一是投资主题更加的多元化，体现出鲜明的投资偏向，如消费主题主要投资消费行业，能源就主要投资于能源相关行业，重要一点都体现出“十二五”相关政策特征。其二是投资特征更为鲜明，虽然这些主题基金目前还无投资历史数据可以参考，但是从基金产品契约中都体现明显的主题投资规定，如新发的鹏华消费优选提出80%的资产配置在大消费相关产业，华宝新兴产业基金也规定投资于新兴产业行业不低于80%比例。其三，各类主题指数基金发行活跃，典型的如招商上证消费、工银深圳红利、国联安大众商品ETF等。丰富了指数基金品种，尤其是ETF产品，同时也成为一类重要的主题投资基金。

　　事实上，无论是主题风格投资，还是单一主题投资，都意味主题基金投资进入了一个新阶段：产品更加细分、相对收益竞争更激烈、更加考验基金应变能力和投资能力的新时代。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　历史总是惊人的相似。今年11月初股指创出反弹新高后，便陷入同去年四季度相类似的宽幅震荡格局。在剧烈波动的市场走势中，触摸屏、连接器、航天军工、白酒和医药等投资主题，隐约显露出基金增持迹象。

　　多家券商认为，在经济转型的宏观背景和内紧外松的货币环境下，A股将呈现震荡格局和结构化行情，而先知先觉擅于捕捉结构性机会的主题投资有望成为未来发展趋势。今年来众基金公司争搭主题投资快车。银河证券基金研究总监王群航向投资者推荐的是正在发行的嘉实主题新动力股票型基金。

　　最近一段时间，基金阵营中的投资风向似乎发生转移，由于受到货币政策收紧影响，基金经理对强周期品种并不看好，重新回到唱多消费行业和新兴产业的轨道上来。从航天军工到ST重组，再到年尾消费旺季受益的商业百货和食品饮料，各类主题投资重新“开张”。

　　银河证券基金研究总监王群航分析指出，主题投资所关注的，是影响经济发展和企业盈利的关键性与趋势性因素，它具有前瞻性、动态变化、主题所涉及的企业不局限于某一具体的行业或地域、主题之间相对独立等特性，对于投资标的覆盖面更广阔，并具有一定深度，以及良好的前瞻引导性。招商证券（600999）（行情，资讯）也认为，随着主题被越来越多的投资者认识并接受，相关个股的价格可能被进一步推高。历史经验也证明，当投资人趋之若鹜时也意味着收益空间的收窄，因此只有抢先一步前瞻布局才能收获“盛夏的果实”。这一点从较早地践行主题投资策略的嘉实主题精选混合型基金的运作中或可窥见一斑。永远比别人先行一步，这是嘉实主题精选基金经理邹唯眼里超额收益的来源。资料显示，去年四季度邹唯坚持判断市场仍将呈现震荡调整走势，超额收益主要来源于有限的结构性机会，将投资主题调整为新疆区域、新能源（智能电网、特高压、配电自动化与节能变频）、大农业与军工。凭借独到的眼光和前瞻性布局，嘉实主题基金成为今年上半年唯一收益为正的偏股型基金。嘉实主题在其三季报就预见到，在估值压力与房地产调控影响逐渐显现的情况下，市场在四季度具有调整压力，因此将整个四季度作为布局期，为明年一季度布局，主要关注跨年度的投资主题与投资品种。

　　伴随以嘉实主题为代表的主题基金魅力凸显，今年来市场上掀起了一轮主题投资的风潮。WIND统计，目前在发的27只中新基金中，有4只以主题为名的基金，加上此前成立的5只，今年来有9只主题基金获批发行。国金证券（600109）（行情，资讯）基金分析师张剑辉指出，主题基金如此盛行，与国内环境有很大关系。由于中国经济转型，由此催生了多种投资主题，如消费、人口，节能减排等，加上中国基金资产大幅增长，产品多样化要求也随之加强，主题基金的推出也帮助基金公司进一步拓展产品线。

　　正在发行的嘉实主题新动力股票型基金便是嘉实基金继嘉实主题精选混合型基金后，推出的第二只主题基金。经历了前期的国际金融危机之后，鉴于国际经济形势的变化，未来五至十年里，中国经济发展模式将发生重大变化，新兴产业作为中国经济结构调整的龙头和未来的重要驱动力，将获得空前的发展速度。这就是今后一段时期里可以预见的新动力之一，也可能是嘉实主题新动力重点投资的方向之一。

　　据嘉实基金相关负责人介绍，该基金将通过发掘驱动经济增长及结构转型的新兴增长动力，并以新兴增长动力所指引的主题性投资机会作为主要的投资线索，将主题投资策略融入到该基金自上而下的管理流程中。以现阶段为例，嘉实主题新动力拟任基金经理欧宝林介绍，新兴动力主要围绕在以下四个方面延展：城镇化、扩大内需、战略性新兴产业、资源环境及人口约束等主题。展开来说，城镇化主题主要体现在二三线城市以及区域经济的崛起；内需主题主要体现在消费升级及医药相关题材等；战略性新兴产业主题主要关注新技术、新能源、新产品、及新的赢利模式等；资源环境及人口约束主题主要关注循环经济、环保、低碳、及人口老龄化等关键因素。

　　刚刚过去的11月，基金公司为规模冲刺大发新基，23只基金目前正在发行。12月，基金业绩年度排名战又将烽烟四起。什么是这一年一度的基金年度排名战的导火索？投资者又该如何寻觅这场战役中的真正英雄？

　　根据测算，截至12月3日，主动型股票方向基金整体仓位为84.18%，与上周（11月26日）的平均仓位84.44%相比，下降0.26个百分点，其中主动增仓0.02%。目前主动型股票方向基金仓位中位数为81.80%。

　　测算数据显示，截至上周五，20只基金（占比5.8%）仓位低于70%，76只基金（占比21.9%）仓位介于70%~80%，149只基金（占比42.9%）仓位介于80%~90%之间，102只基金（占比29.4%）的仓位高于90%。与上周（11月26日）相比，仓位90%以上基金有所减少。从增配强度来看，上周平均增配强度较大的行业主要有金融保险（22.38）、木材家具（13.98）、采掘（8.33）、交通运输（7.66）、公用事业（5.50）等行业。而从增配的基金数量来看，上周共有85.43%的基金增配金融保险业，84.39%的基金增配金融保险业，83.92%的基金增配木材家具业、74.47%的基金增配采掘业，83.29%的基金增配交通运输业，84.51%的基金增配公用事业，81.08%的基金增配造纸印刷业，68.10%的基金增配批发零售业，60.26%的基金增配建筑业，51.20%的基金增配传播文化业。

　　从减配强度来看，上周基金平均减配强度较大的行业主要有电子（15.85）、医药（8.97）、金属非金属（7.45）、综合（7.07）、石油化工（6.30）。上周共有80.32%的基金减配电子业，75.45%的基金减配医药生物业，82.31%的基金减配金属非金属业，83.78%的基金减配综合类行业，81.42%的基金减配石油化工业，81.57%的基金减配服务业，84.51%的基金减配机械设备业，71.04%的基金减配信息技术业，64.18%的基金减配房地产业，57.56%的基金减配食品饮料业、76.43%的基金减配纺织服装业、54.63%的基金减配农林牧渔业。