世纪天鸿(300654)要点解析20230428

发布时间：2024-06-30 丨 浏览次数：

　　一、近3日涨约11.91%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约66.09%，大幅跑赢其行业指数。二、当前估值：相对历史平均值高估，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：增持方一定幅度盈利，减持方卖早了，少赚了。券商预测：业绩预测比较乐观，预期业绩远差于当前行业值。三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性一般，现金流状况一般。四、主营业务：公司当前以教辅图书为绝对主营业务，营收占比达84.45%。五、近三年收到监管发出的监管处罚约1起，问询函约1份，被监管关注的频率不高。

　　分析详情如下：一、近期行情如何？1. 截止至2023-04-27涨跌幅回顾分析

　　近3日涨约11.91%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约66.09%，大幅跑赢其行业指数。2. 当前60均线倍标准差之间，处于近期相对高位。

　　当前PE(TTM)为其近6年PE中位数的126.75%，为出版(行业)当前PE估值的526.13%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【增】持均价约为：9.58,共增持约0.0亿股(约占当前流通股本的0.0%)，增持金额累计约0.0亿元。近一年重要股东交易【减】持均价约为：10.11,共减持约0.0亿股(约占当前流通股本的0.0%)，减持金额累计约0.0亿元。3. 券商研报统计：

　　说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集江南体育官网到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。

　　公司未来几年的财报预测数合计约5份，时效可信度约19.0%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。若按当前PE估值(98.07)，取当前年报预测EPS(0.19)计算，股价约为18.63，对应当前股价(12.31)涨跌幅约为51.34%。

　　世纪天鸿(300654)2022年年报简要财务分析(10分制)：审计意见：“标准无保留意见”。1. 盈利能力与收益质量(得分2)：销售毛利率为33.02%，销售净利率为8.47%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年销售净利率在逐步下降，公司获利能力受到一定的打压。净资产收益率(ROE)为5.52%，回报率一般，近三年的ROE处于持续下降当中。扣非后净利占比（净利润）为85.93%，盈利现金比率为64.37%，净利质量一般。2. 资本结构与偿债能力(得分1)：资产负债率为24.11%，公司总的负债水平相对较低，经营或略偏稳健保守，其中，流动资产占比为83.01%，偏向于重资产运作；流动负债占比为96.42%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。流动比率为3.57，经营活动现金流净额/流动负债为0.14，或存在较大的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.0144，长期债务安全性高。3. 营运能力(得分1)：总资产周转率为0.48，固定资产周转率为9.36，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为0.58，应收账款周转率为2.15，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。4. 成长能力(得分6)：营业收入增长率为5.25%，营业利润增长率为-0.34%，营收增速与去年基本持平，营利增速也同步持平，成长动力不足，去年营收增速为15.17%,前年为-7.4%，成长增速不稳定。5. 现金流(得分6)：经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约3.35，现金购销比率为64.4%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。6. 财务风险：商誉为零，不存在商誉风险。应收账款约2.2031亿元，占比（总资产）约21.14%，偏高，或存在一定的坏账风险。存货价值约0.3204亿元，占比（总资产）约3.08%，比较低，存货跌价影响小。Z值财务风险预警模型：Z值12.1685，财务状况：良好。

　　主营业务：公司当前以教辅图书为绝对主营业务，营收占比达84.45%。公司始创于1994年，是志鸿教育集团旗下的全资主业子公司，主要从事文教图书以及教育信息化产品的策划、研发、发行。公司每年策划、发行图书7000余种，塑造了“志鸿优化”这一文教图书，在全国首创了由民营代理、新华书店、直营渠道以及电子商务组成的立体化教育图书服务网络，涵盖30个省市自治区拥有150余家二级代理机构和1500余家三级代理机构。20年来，世纪天鸿在全国出版发行业具有较大的影响力，是山东省重点文化企业，也被公认为全国民营书业的标杆企业。

　　五、潜在风险有哪些？监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约1起，问询函约1份(清单如下)，被监管关注的频率不高。* 世纪天鸿：2023-03-13 关注函(关注函 2023-03-13)* 世纪天鸿：关于最近五年被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚及整改情况的公告( 2020-11-24)

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